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隨著“健康中國2030”規(guī)劃出臺，大健康領(lǐng)域持續(xù)升溫

作為國內(nèi)******的專業(yè)體檢及醫(yī)療服務(wù)集團，美年大健康（以下簡稱美年）的發(fā)展壯大始終伴隨著資本力量和一系列并購整合。

推動美年董事長俞熔發(fā)起一系列并購整合的背后，除了資本，還有一種緊迫感?！癇AT也有渠道進入健康領(lǐng)域，而三年里***可以發(fā)生很多事情。如果現(xiàn)在不整合，***會錯過一個******的黃金機會?！庇崛壅f，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的四個階段來衡量，國內(nèi)的健康體檢行業(yè)還在******個階段，也***是爬坡的階段。未來五到十年，這個市場仍會保持高速成長。

10月30日，俞熔做客《中國企業(yè)家》推出的“對話******-大健康系列”活動，講述了美年如何用專業(yè)和資本的力量登陸A股、成為專業(yè)體檢龍頭背后的故事。

1993年從上海交通大學通信工程系畢業(yè)后，俞熔一直待在房地產(chǎn)和金融行業(yè)。1995年他認識了原上海市第六人民醫(yī)院的院長林發(fā)雄，林發(fā)雄目前也是美年大健康的******醫(yī)療顧問。林發(fā)雄鼓勵俞熔往醫(yī)療方向轉(zhuǎn)型，并介紹了一些醫(yī)療圈的朋友?！爱斎晃覍Ξa(chǎn)業(yè)發(fā)展的看法還比較朦朧，但逐漸對這個行業(yè)產(chǎn)生了興趣?！庇崛壅f，這位忘年交是他職業(yè)發(fā)展中很重要的領(lǐng)路人。

2004年，俞熔成立美年健康，從這個時候開始，俞熔對體檢行業(yè)有了相當程度的了解。但剛開始他并沒考慮到未來巨大的平臺價值。在國內(nèi)體檢市場，公立醫(yī)院占據(jù)了主體。根據(jù)第三方市場研究公司Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國的體檢市場整體規(guī)模749億元人民幣，其中約有5000家公立醫(yī)院提供體檢服務(wù)，占了82.9%的市場，第三方（私營)的專業(yè)體檢機構(gòu)大約有500家，市場規(guī)模約為127億，占17.1%。

市場集中度低的行業(yè)狀態(tài)為資本并購提供了機遇。2011年，美年健康與大健康合并，更名為美年大健康；2012年，美年收購深圳瑞格爾，填補了美年在華南地區(qū)的空白；2014年，位列行業(yè)前三強的慈銘IPO受阻后，美年與慈銘簽訂合并協(xié)議，分兩批并購慈銘股份；2015年，美年借殼江蘇三友上市——高達14次并購使美年獲得了規(guī)模優(yōu)勢，并將市場逐步擴展至全國；今年7月，美年收購了境外公司新新健康****股權(quán)，間接控股了京滬兩地的美兆體檢。美年曾表示，依托慈銘奧亞和美兆兩大高端品牌，公司未來將在******城市推出更專業(yè)的高端體檢和綜合醫(yī)療服務(wù)。

從并購格局來看，美年的并購主要分為三塊：同業(yè)并購，例如與慈銘的合作；跨界并購，利用健康體檢的入口平臺優(yōu)勢，并購下游醫(yī)療服務(wù)，特別是?？频尼t(yī)療服務(wù)領(lǐng)域；第三塊則是與上下游業(yè)態(tài)息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈并購，例如分子診斷和基因檢測等技術(shù)。俞熔希望美年未來的收入組成中，純體檢收入比例不斷降低，健康管理和醫(yī)療服務(wù)以及其他增值服務(wù)的收入則不斷加大。

體檢只是前端采集數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)服務(wù)，整合行業(yè)之后，每個賽道都能誕生很牛的企業(yè)?！爸匾氖亲プr間窗口，把新的賽道和新的領(lǐng)域生態(tài)建起來?！庇崛蹖Α吨袊髽I(yè)家》表示，美年參股了基因測序公司美因健康和數(shù)據(jù)管理公司好卓數(shù)據(jù)，還與遠程影像診斷公司大象醫(yī)療簽署了合作框架協(xié)議。

在健康體檢行業(yè)這個高速增長的市場中，有著大量金礦般的健康數(shù)據(jù)，這也是預防醫(yī)學的入口，入口背后則是許多******潛力的賽道。健康體檢大到一定程度，本身***是一個超級孵化器。“全世界醫(yī)療行業(yè)都有這樣一種感受，即預防網(wǎng)絡(luò)變得越來越重要，我們稱之為產(chǎn)業(yè)端口前移?！庇崛壅f。

以下為分享會的現(xiàn)場問答環(huán)節(jié)：

問：2011年，美年和大健康合并，當時也沒有做盡調(diào)，當時你是怎么想的？因為有時候我們面臨這樣的選擇時，往往難以做出抉擇。

俞熔：有一定的偶然性，更多的是雙方創(chuàng)始人的信任和價值觀趨同，客觀地來講，當兩個體量差不多的公司，如果按往常的商業(yè)談判，很難談成，因為兩邊都會想，如果談不成你把我機密搞走了，其實這是一個很典型的情況。兩個競爭對手，如果不能在***短時間內(nèi)達成一致，這件事很容易***黃掉了。越是體量相當?shù)恼希绞且?，過多的繁文縟節(jié)會消耗信任，因為各種雜音都是有的。

問：體外的資產(chǎn)做到一定規(guī)模后，盈利和收入都會有一定增長，企業(yè)做大之后資本運作是一個怎么樣的考量？是注入上市公司體內(nèi)還是在體外單獨運作？

俞熔：首先看協(xié)同性，與健康體檢領(lǐng)域協(xié)同性越好的應(yīng)該越早注入上市公司體內(nèi)，這是一個***基本的邏輯。創(chuàng)新的服務(wù)之所以先放在外面，主要有兩個考量，******，項目前期需要承受虧損，這必須考慮資本市場的忍受力。******，***主要的是團隊激勵的問題，在體外才能把創(chuàng)新的事情做起來，以前也嘗試在上市公司里設(shè)立一個事業(yè)部專門做創(chuàng)新產(chǎn)品，后來發(fā)現(xiàn)不太理想，激勵和內(nèi)部平衡很難做。

未來的核心賽道，協(xié)同性好的注入上市公司，外圍賽道，有助于鞏固護城河的則可以獨立發(fā)展。要根據(jù)行業(yè)細分領(lǐng)域的發(fā)展來制定，外部有保護傘，核心的東西要進來。今年年初，我在全國干部大會上，給美年制定的目標***是做萬億市值的企業(yè)。 

問：美年大健康在發(fā)展過程中的轉(zhuǎn)折點是什么？

俞熔：09年的時候，我們其實還蠻多元化的，即使在醫(yī)療領(lǐng)域，也沒有******專注在健康體檢，那時候的感覺***是，覺得自己很強大很專業(yè)，什么都懂，什么都能干，過往投資的業(yè)績也不錯，更加驅(qū)動了要多元化投資的想法。當時有一個很重要的轉(zhuǎn)折點，有一個非常好的企業(yè)家朋友提醒我：要專注，你所在的行業(yè)是不是已經(jīng)做到******了，如果做到******了，你的位置鞏固嗎？我一聽***懵了，再一想***特別清醒了。

所以從09年開始，我們開始專注，集中精力辦一件大事。事實上，如果沒想清楚”專注“這件事情，一定沒有美年大健康的今天。

問：收購整合并不簡單，縱觀所有案例，都是失敗的多，成功的少，美年如何保持過去所有的并購都能成功整合？

俞熔：我覺得并購的成功有一定運氣的成分，我不認為所有的邏輯都是******理性，事后可以作科學分析的，但當中也有規(guī)律可循。***后決定加入我們組織的這些創(chuàng)始人，有一些共性，從業(yè)時間長，從不多元化，而是專注做這件事，發(fā)自內(nèi)心地熱愛健康產(chǎn)業(yè)。我們所有的合并都沒有比競爭對手出價更高。更多還是價值觀的認可。本來創(chuàng)業(yè)***很辛苦，找到一個可以信任的搭檔也很好。

價值觀的認同可以******基本的信任，后面的合作主要還是靠制度的保障：激勵到位，員工層面盡可能達到公平的文化，包括制度安排和人事安排。

我***近看阿里騰訊的二季報，很受觸動，那么大的公司還能保持高速增長，這里面其實主要是生態(tài)的力量。我們不能停下來，一旦停下來資本***會對你產(chǎn)生責備。這***要求企業(yè)必須有生態(tài)的能力。美年有可能具備生態(tài)的能力，當你入口持續(xù)做大了之后，我們在這過程中能幫助合作伙伴去成長，******，不同要素之間的協(xié)同性能迸發(fā)很大的能量，大家一起成長，這個平臺的價值***在于很多企業(yè)一起成長，互相成***。這是我們逐漸想明白和未來想發(fā)力的方向。

問：過去體檢行業(yè)三強鼎力：慈銘，美年大健康以及愛康國賓。慈銘選擇國內(nèi)上市，***后因為各種原因沒有上成，愛康國賓選擇去納斯達克，而您選擇了借殼，為什么當時選擇借殼上市，而不是去海外上市？

俞熔：面對資本市場我們有很多困惑，誰都不是專家，我只能說我們在當時的情境下做出的決定比較果斷，事后證明結(jié)果還不錯，***是這樣。其實當時我們也面臨多重選擇：香港，海外和A股，當時也在A股也準備排著隊，三年后也能上，但三年后一定不是現(xiàn)在的格局。

為什么果斷借殼是有一個契機，這個機會是稍縱即逝的?？s短上市時間源自我對時間窗口的緊迫感，時機很重要，身邊很多成功的案例其實***是踩對了點，該作正確選擇的時候做了。

當時我內(nèi)心有一種壓迫感，考慮問題的方向是：如果早三個月，早一年會有什么格局？當時內(nèi)部也有一些討論，因為借殼的成本也蠻高的，也經(jīng)歷過掙扎，有過爭吵，在這個時間點上必須有一個果斷的判斷和定位，沒有人能預測未來，當時我的選擇很簡單：我要時間。這一點是我們的核心思考。

為什么沒有選擇海外，是因為我們觀察，海外對體檢行業(yè)的理解與國內(nèi)不一樣，而國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)公司是稀缺的。這又是一個邏輯，我覺得我們應(yīng)該成為稀缺標的中的一員。